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衣食住行用，质上量上看变化。
20年后百姓收入要翻两番
20年后居民的投资理财。
读者论坛：一个激动人心的设想(一凡)
一个稳定持续发展的证券市场是关键。
全面小康说到了百姓的心坎上，那么20年后全面建成的小康社会会
是什么样？除了衣食住行用，质上量上明显的变化外，在投资理财上也
将有显著的变化。
那时，总量数额巨大的居民储蓄存款，一部分就相当于国有企业的
全部资产！只要拿出一部分来进行投资，就将改变中国股市的投资格局，
也可以影响甚至决定国有经济的发展进程。
我们可以设想：
社会主义国家普遍存在的国有经济低效益的问题，国际国内，无数
仁人志士为之呕心沥血，探索几十年未能解决的问题，可望在富裕起来
的中国居民的参与下，比较顺利地得到解决。
寻找能够极大促进生产力发展的公有制实现形式的任务，至少那时
已找到了解决这个问题的一把好钥匙。
这是一个多么激动人心的设想！
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衣食住行用，质上量上看变化。
中国社科院经济学家宋则教授认为，首先居民的口袋会越来越鼓。
十六大报告指出，我国已总体上进入小康初期阶段，其中城镇居民生活
水平基本达到小康。而实现全面小康，到2020年人均国民生产总值将超
过3000美元，相当于中等收入国家的水平，发展较快的大中城市居民人
均GDP 还将超过4000美元。在这一过程中，体现综合国力和居民消费增
长的指标，如国内生产总值、居民收入、居民消费、社会消费品零售总
额将持续稳步增长。
城镇每百户居民家电拥有量将接近日、美等发达国家水平，家用轿
车由奢侈品变成必需品，城镇居民人均住宅面积不断扩大。
不仅数量增加，更有质的飞跃，消费向高层次发展，结构优化。发
展型和享受型消费将占重要位置，食品消费支出比重稳步下降，消费转
型加快，更具弹性的非商品和服务消费、投资类消费比重上升，质量提
高，选择性增强。文化娱乐、旅游、健身和教育消费，将成为消费生活
和精神享受的重要组成部分。(注1)
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20年后百姓收入要翻两番
中国国情分析专家胡鞍钢认为，全面建设小康社会的决心将指导中
国今后20年的走向，并将成为全球关注的焦点。本世纪前十年，中国经
济的增速在7.8％～8.9％之间，接下来的10年在6.3％至7.3％之间。与
此同时，我国的年人均收入从理论上讲也会按照每年5 ％的速度递增，
以这样的速度发展，中国的经济总量在20年后可能再翻两番，百姓的人
均收入至少也要翻两番，从而保证整个国家全面进入小康社会。
这种增长的力量来自什么地方呢？胡鞍钢说有4 个要素：较高的国
内储蓄量、较高的人力资本增长率、较低的劳动力年增长率以及经济的
全要素增长。目前，我国居民储蓄量已达8 万多亿元，外国投资的增长
率也是全球第一。如果进一步放手办各类教育，人力资本的增长将会更
高；进一步放手城镇化并打破各种垄断，经济的全要素增长也将会更快。
(注2)
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20年后居民的投资理财。
随着改革开放的不断深入，国民收入的分配逐渐向个人倾斜，政
府财政收入的比重逐年下降。这样一方面引发居民收入的资本化趋势，
也就是说随着居民收入在国民收入中比重的提高，其在满足消费以后
的剩余部分比例增大，这一部分收入开始具有了资本形成的功能。
随着居民收入的不断提高，居民收入资本化的比例越来越大，趋
势越来越明显；另一方面国有企业在失去财政的注资途径以后以及其
他多种经济成分的发展都需要有相应的融资渠道，这样使资本形成方
式趋于社会化、市场化。于是，多元化的筹资需求要求经济体系中储
蓄向投资的转化必须是多元的、畅通的。居民多层次的投资欲望要求
经济体系提供数量丰富、品种繁多、流动性较强的金融资产。
因此，一个发达的、不断深化的资本市场成为中国市场经济进一
步发展的内在要求。(注3)
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读者论坛：一个激动人心的设想(一凡)
根据以上专家学者的论述，我们可以设想20年以后，我们的经济
情况。
居民手中的金融财产要翻两番，也就是说要从现在的8万多亿元，
增加到30多万亿元。
我们可以设想这样一种情况，居民手里的钱比现在多了，一部分
存入银行或买国债，取得固定利息，一部分拿出来投资。但多数不是
投资股票，因为股票风险太大，而是买基金。那时基金很多，有开放
式基金，也有封闭式基金，大多数人可能选择开放式基金，因为开放
式基金更安全，收益更有保证。
哪个基金收益高、服务到位，就买哪个基金。
基金公司则投资股票、期货、房地产等。哪个企业的效益好，基
金就买哪个企业的股票。
企业的效益越好，得到的投资就越多。
这样就形成一个“居民选择基金，基金选择企业”的优选机制。
那时大部分的国有企业可能都将采取这样一种高效的形式。
因为居民手中用于投资的资金已足够买下大部分的国有企业，在
资金来源上不存在问题。
国有企业整体效益不高的情况，必将完全改变。
那时国有企业工人还有没有下岗的问题？
从整体上来说，由于发展的需要，国有企业的劳动力是逐年上升
的，就是说，从整体来说，不存在下岗的问题，而是要增加人员的问
题。也为解决农村的富余劳动力问题开辟渠道。
当然，个别企业经营状况不好，下岗问题仍然存在，但由于整体
是发展的，这些问题都会得到妥善地解决。
社会主义国家能集中力量办大事，这种优势还存在不存在？
这种优势还将继续保持，但不是单纯依靠直接投资，而主要是政
策引导和方针指导。
在集中力量上大项目的时候，不是单纯直接投资而是吸引国内外
资金，就像建设深圳等经济特区和上海浦东开发区那样吸引资金。
民间资金有很大的潜力，像浙江主要利用民间资金建成了龙港城
那样，完成更大的项目完全有可能。
那时，有更多的国内企业像海尔公司和联想公司一样，能够游弋
于国内外市场，而且取得良好的业绩。
那时完全有集中力量办大事的条件。
那时的投资，由于摆脱了单纯依靠行政审批的局限，投资渠道将
更为开阔，资金的使用效益将更高，工程的质量和工期将更有保证。
投资的盲目性和工程浪费将大为减少。
这些都是可以预期的。
会不会导致私有化？
不会。它是公有制的一种形式，它是股份化的公有制。它是以劳
动者的股权为主体的公有制。一种比较灵活的公有制实现形式，因为
它在运行上和现代股份制是一致的，它是市场竞争领域有效的公有制
实现形式。除了持有股份的比例有最高限制以外，其他又都是开放的。
它和现有的国有制企业将在各自的领域发挥自己的作用。
关于这种股份制的所有制关系，专家称之为“劳动者股份所有制”。
是市场竞争领域的公有制实现形式。
详细论述，请参阅 王珏：《中国资本市场的发展与深化》
载于《21世纪中国经济问题专家谈》 2000年3 月河南人民版。
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一个稳定持续发展的证券市场是关键。
上述关于投资理财的设想能否实现，关键在于中国证券市场能否
稳定持续地发展。
如果中国的证券市场仍然持续低迷，股市不能反映大势看好的国
民经济的情况，甚至和国民经济的快速发展走向背道而驰。股票市值
大幅下挫，基金深度跌破面值，那么怎能引起居民的投资兴趣，又怎
能建立起对股市的信心。
股市的扩容，要充分考虑市场的需要。
对股市管理和监督的逐步完善是必要的、有成效的。
目前面临的最大问题是，扩容设想是否符合市场的需求。
一般地说来，只有牛市才有扩容需求，熊市勉强扩容，只能导致
股指非理性下跌，股民信心下降。
掌握好扩容的节奏，是一项政策性很强的工作。是一门科学，也
是一门艺术。要形成一种有利股市稳定持续发展的扩容机制。
如果股市不能持续健康的发展，股民对股市的信心难以恢复，居
民的储蓄存款虽然数量很大，但是不愿投资于证券市场。那样，国有
企业将由外资或私人资本低价并购或控股，居民失去取得投资收益的
机会，国家失去壮大公有制的机会，国有企业整体效益不高的格局难
以改变，国有企业下岗职工将越来越多，贫富差距将越来越大，那将
是另外一种结果。
总之，中国股市的稳定和发展，对于全面建设小康社会；保持公
有制的主体地位；建设社会主义市场经济；提高人民收入水平；缩小
贫富差距，都有关键性的意义。
江凡/ 编 2003.1.30
关于股市需在牛市中发展，请参阅有关报道。
详见：《众多政府高层和专家称：股市需在牛市中发展》
参考资料：
注1: 2002年11月15日《中国消费者报》姚敏／文
注2: 2002年11月22日《中国消费者报》韩日失／文
注3: 《21世纪中国经济问题专家谈》2000年3月河南人民版
相关链接：
《股市投资和银行存款怎么能相提并论？》
《百姓期待稳定的投资环境》
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